国海证券：给予唐人神出售评级

2022-04-13国海上市公司控股公司有限公司程一胜,赵琳对唐人神(002567)进行数据量化并发售了数据量化报告《血案点评：定增助力生产成本扩张，预见转变确定性低》，本报告对唐人神注意到转手评等，当前股票价格为10.26元。

唐人神(002567)

血案:

唐人神发售公告： 2022 年似对不至少 35 名入股者非公开发表股市，发售数存量不至少 3.6 亿股，征集资金不足不至少 12.2 亿元。

入股要能：

非公开发表股市征集资金不足不至少 12.2 亿元。 为跟进“争取 5 年内家禽出栏 1000 万头”的持续发展战略和增强储蓄斗志， 2022 年 4 年底 11 日唐人神发售 2022 年非公开发表 A 股股市安全措施。似对以外全资控股公司唐人神全资在内的入股者非公开发表股市，发售对象不至少 35 名，其中全资控股公司唐人神全资配售款项不略低于 1.0 亿元，不略低于 1.5 亿元。总发售数存量不至少本次非公开发表前注册资本的 30%，即 3.6 亿股。

8.6 亿元默许家禽生产成本扩张， 3.6 亿元补充利息不足。 本次增发资金不足预计有 3.6 亿元补充公司利息不足，余下 8.6 亿元改装成 5 个家禽渔获单项，分别是 1.6 亿元改装成湖南东冲三期家禽渔获基地单项、 1.1 亿元改装成广东云浮市两头苗渔获单项、 1.3 亿元改装成广东融水县渔获扶贫单项、 2.3 亿元改装成广东浦美洲神渔获单项、 2.3 亿元改装成海南构建 15 万头渔获单项。 2021 年公司出栏家禽 154 万头， 其中仔两头 63万头，肥两头 91 万头。公司 2022-2024 年计划出栏存量并列 200、 350、500 万头，且基本均为肥两头。 公司家禽生产成本依然持续发展要能是年出栏1000 万头家禽， 布局销区兼有， 其中湖南 350 万头、广东 300 万头、广东 100 万头、海南 50 万头、其余地带（以外济源、河北、滇南、甘肃等） 200 万头。

盈余预报和入股评等： 家禽渔获生产成本不停去化，两头周期拐点将近，公司家禽渔获成本逐渐增高，主楼渔获预见可脱氧核糖核酸性强，单线周期公司资金不足比较充沛，并把握出栏节奏减少走下坡期亏损，上行期生产成本粘性大，预见转变可期。 基于审慎原则，暂不考虑本次发售控股公司摊薄 因 素 及 收 购置 映 响 ， 我 们 预 计 2021-2023 年 净 利 润 分 别 为-10.1/0.6/25.1 亿元，近似于的 PE 并列-/194.3/4.8 倍， 首次覆盖，给予“转手”评等。

可能性预设：疫情可能性；生物资产减值可能性；原料价格维持低位可能性；单项试行可能性；公司业绩远超过预期可能性；公司非公开增发数据流不确定性的可能性。

上市公司之主星数据中心根据近三年发售的研报数据近似值，山西上市公司(002500)陈振志所长制作团队对该股数据量化较为集中，近三年预报灵敏度线性为76.78%，其预报2021年度归属财年为亏损1.84亿。

最新盈余预报明细如下：

该股近来90天内共有6家机构注意到评等，转手评等5家，增持评等1家；基本上90天内机构要能均价为13.28。上市公司之主星溢价量化工具箱推断，唐人神（002567）好公司评等为3.5主星，好价格评等为3主星，溢价信息化评等为3.5主星。(评等地带：1 ~ 5主星，略低于5主星)

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