每一份美豆销售报告都有望沦为美豆新高的助燃剂

著者 | 中会信建投期货市场竞争学术研究发展部 田亚雄

本统计数据顺利进行时间 | 2022年2年初17日 22：20

2022年2年初10日，紧跟着一份反美常暴躁的248万吨周度蔬菜入口统计数据，美豆创下这两项新更高1633美分，多头渴求除了来自于厄瓜多尔拖累的事实，更来自世界性蔬菜买主的反美应——用多单投票，大量锁定下一代美豆入口近日。

近期仅有多家部门考虑到本季巴拉圭蔬菜总产量将调低1.25亿吨，销售收入降低1300万吨，较早先1.44亿吨的丰产考虑到降低1900万吨。受拖累事实因素，早先考虑到2022年巴拉圭将年末向世界性用水蔬菜9000万吨以上，但拖累过后巴拉圭蔬菜可入口量或调低8000万吨大概，特别是在在2022年最后4个年初将不堪重负。世界性买主将一再方向移动美豆，而美豆将沦为巴拉圭用水弊端下的世界性唯一补救选项。

数据比如说：USDA，中会信建投期货市场竞争 继上亦同经销248万吨后（没人注意21-22大奖159万吨和22-23大奖89.4万吨），本周定为的上一周美豆经销再度爆表（美豆入口统计数据滞后一周定为），多达经销292万吨（没人注意21-22大奖139万吨和22-23大奖153万吨），并调低亦同入口经销25万吨大概。

入口数据设于早先考虑到区间【155wt，330wt】的上沿。所有的确实都指出，海外市场竞争自始不计成本较快购入美豆，特别是在是下一大奖巴拉圭可专用入口量挂钩的一般性下，美豆已连续外围入口暴躁。

厄瓜多尔蔬菜拖累多导致美豆在此前1季度入口反美季节性较快

2018年阿根廷蔬菜拖累1700万吨，2019年巴拉圭蔬菜拖累近400万吨，这两年的拖累考虑到过渡到以后，都显现了世界性买主原定库存美豆以锁定近日，造成了这两个独有备注的1季度美豆入口反美季节性持续上升。

自始常大奖，1年初-4年初是美豆的经销经常性，这四个年初的最少美豆入口普贤经销分之一为830万吨，而在2018年（阿根廷拖累）和2019年（巴拉圭拖累）美豆1年初-4年初经销降到1374和1450万吨，较自始常备注减低600万吨大概。

数据比如说：USDA，中会信建投期货市场竞争 2022年1年初至今，美豆经销已经有了明显较快，但若按照过往成果，下一代12周美豆将有900-1000万吨的21-22大奖入口普贤经销的增设，并年末在下一代1个年初集中会被购入，且也将伴随着有所增加的22-23大奖蔬菜预售。

我们自始在惊动国际蔬菜市场竞争下述几个普通人：

1、厄瓜多尔较考虑到超过2000万吨的拖累倾斜度自始触发极为罕见的美豆生产成本和蔬菜CNF生产成本的同步上行，这其所地佐证了用水短缺弊端的独到。体现为考虑到的节省成本和普通人的巴拉圭农户惜售。2022年4季度巴拉圭蔬菜CNF生产成本已经上涨至370美分。（自始常备注为180美分）

2、美豆连续三周入口普贤经销破100万吨，世界性蔬菜买主自始原定提防2022年9年初以后的巴拉圭无豆可售。更没人注意，亦同22-23大奖船期的美豆破天荒的入口了近90万吨，这个渐进年末延续，美豆平衡表中会入口项的下一代调低是没人期待的。

3、早先世界性农产品市场竞争对甜菜和甜菜市场竞争的一道更为笃定，在比价角度看上看，上年美豆11/甜菜12的比价为2.61，当前为2.43。从相对于生产成本上看，美豆远年初作价并不更高。一般我们以2.5的比较去评估耕作后于澳大利亚蔬菜/甜菜的耕作意向，当在去年2.61的差值下，21-22大奖美豆的增设耕作并未明显的超出考虑到，那么上周美豆的耕作目标尚不拥护预期过更高。

4、阿根廷和巴拉圭的二茬蔬菜及巴拉圭南里奥格兰德仍旧面临很险恶的天气压力，厄瓜多尔的既有总产量仍旧有数持续上升自由空间，这将让世界性的蔬菜库存消费比极为比起于至少过去2011年以来的新低水平。

我们澄清每周四的美豆经销统计数据都年末沦为衡量世界性买主情绪的温度计，在下一代厄瓜多尔蔬菜用水能力大幅向西移动的生态系统下，原定库存将让美豆入口经常性不淡，支撑美豆偏始运行。此后的博弈重点将转移到新季美豆的耕作上。

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